泰安网络宣传:全球考察:应对全球衰退 内地逆周期调治续强化

admin 7个月前 (04-07) 快讯 59 0

胡文洲 中银国际首席计谋分析师

上周,英国金融监管政府要求英国银行暂停支付股息及回购股票,导致英资上市银行股价大幅承压,影响琤肏数显示。回首上周行情,琤肏数下跌1.06%,收于23,236点,国企指数下跌0.15%,收于9,491点,港股日均成交金额为1,044亿元,较前周有所下降,南向资金净流入为79亿元(人民币,下同)。行业板块方面,上周各行业板块涨跌互现。其中,能源业上涨7.45%,显示最好,主要受益于国际油价大幅反弹;电讯业和医疗保健业也显示较好,划分上涨6.42%和2.45%。非必须性消费业下跌5.20%,显示最不理想,主要是受到部门公司业绩低于预期和个体中概股丑闻拖累的负面影响;金融业和综合业划分下跌3.37%和2.52%。显示均差于大盘。

虽然近期全球主要国家不停出台大规模钱币宽松和财政救助政策,但在全球主要发达国家的经济活动泛起阻滞以及失业率飙升的情况下,全球经济或陷入短期衰退,金融市场情绪仍较为郑重。停止3月21日当周美国首次申请失业拯救人数飙升至664.8万人,再创历史最高纪录,远高于前周刚刷新的历史最高点328.3万人和2008年金融危机时期的最高点66.7万人。当今世界经济的全球化水平已达到史上异常高的水平,主要国家通过深度介入全球产业链分工已融为一体,全球经济衰退也将对内地经济形成较大的打击。因此,宏观政策逆周期调治力度有望加大。

LPR存款息口预期「双降」

钱币政策方面,上周五晚,中国人民银行宣布对中小银行定向降准1个百分点,释放历久资金约4,000亿元。今年以来,人民银行已经实行三次降准,合计释放历久资金约1.75万亿元。同时,人民银行决定将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%,这是2008年全球金融危机以来的首次调整。超额存款准备金利率相当于钱币市场利率走廊的下限,本次超额存款准备金利率大幅下调后,与当前活期存款利率已经基本一致,这将有利于激励银行扩大信贷供应,更好地服务实体经济,而且促进现实利率水平和企业融资成本降低,缓和中小微企业的谋划压力。随茈球主要发达国家央行以协调方式推出大规模宽松政策,人民银行的钱币政策仍有较大的放松空间。预计LPR可能会在4月下降。同时,存款基准利率也存在下调可能性,一方面可以稳固银行系统息差,激励银行扩大信贷供应;另一方面将激励家庭削减储蓄,增添消费。

稀奇国债刊行规模料逾万亿

财政政策方面,近期召开的中共中央政治局集会指出,要适当提高财政赤字率,刊行稀奇国债,增添地方政府专项债券规模,这意味蚇n极财政政策将进一步加码。稀奇国债不计入一样平常公共财政预算赤字,由全国人大常委会批准即可刊行。稀奇国债刊行一样平常是在经济金融领域面临重大风险时才会接纳的重磅政策工具。回首历史,内地仅刊行过两次稀奇国债。第一次是在1998年,刊行2,700亿元稀奇国债,用于弥补四大国有独资商业银行的资本金;第二次是在2007年,刊行1.55万亿元稀奇国债购置约2,000亿美元外汇,作为组建国家外汇投资公司的资本金泉源。预计本次刊行稀奇国债1万亿元以上,主要用于以下三个领域:首先,用于基础设施领域补短板项目,确保经济运行在合理区间;第二,用于转移支付、贷款贴息、贷款担保、失业救助等方面,为受疫情影响较大的区域和受疫情直接打击的中小微企业提供定向支持,以减轻企业面临的现金流压力和连续谋划的风险;第三,用于增添银行的资本金,以提升银行在支持中小微企业,处置不良资产、化解金融系统性风险方面的能力。

春城熱力去年多賺逾三成

在COVID-19病毒蔓延內地期間,春城熱力全力以赴抗擊疫情,同時,進一步提升了供熱溫度,開通遠程諮詢維修服務,有效保障了疫情期間的社會穩定。

笔者以为,内地宏观政策逆周期调治力度连续加大,有助于更好地应对全球衰退风险,缓和中小微企业的谋划压力,稳固资本市场预期。当前估值处于历史最低区域的港股市场和2008年全球金融危机时的低位已基本相当。在港股市场当前估值具吸引的靠山下,南向资金(内地资金)继续实现大额净流入,对香港市场的稳固起到了主要的支持作用。

南向资金流入支持港股

2020年3月,南向资金净流入为1,264亿元,创沪深港通开通以来单月资金净流入最高纪录,同期北向资金累计净流出679亿元。停止4月3日,今年南向资金累计净流入2,085亿元,远高于去年同期净流入113亿元水平。然则,在全球疫情形势拐点泛起之前,全球风险类资产价钱仍可能继续大幅颠簸。

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